长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
造车新势力零跑汽车（09863.HK）交出了超出市场预期的季度成绩单。
5月19日，零跑汽车发布的2025年一季度未经审核的财务业绩公告显示，报告期内，公司实现营业收入100.2亿元，同比增长187.1%；毛利率14.90%，创历史新高；归属母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为亏损1.3亿元，虽然仍然为亏损，但与上年同期亏损10.1亿元相比，大幅减亏。
零跑汽车取得超出市场预期的经营业绩，源于销量增长。2025年一季度，零跑汽车销量约为8.76万辆，同比增长162.1%。公司是同比增速最快的新势力汽车品牌，其中，3月份，公司销量位居中国新势力品牌销量第一名。
截至2025年3月31日，零跑汽车的现金及现金等价物、受限制现金、按公允价值计入损益的金融资产及银行定期存款结余为257亿元。
二级市场上，2025年以来，零跑汽车表现出色，公司股价从年初的32.55港元/股涨至5月19日的62.20港元/股，累计涨幅为91.09%。
首季营收增187.1%
零跑汽车取得了亮眼的经营业绩。
根据最新业绩公告，2025年一季度，零跑汽车实现营业收入100.2亿元，同比增长187.1%。这主要是公司汽车销量增长，产品组合优化，单车收入同比增长4.9%。
一季度，零跑汽车销量约为8.76万辆，同比增长162.1%，是同比增速最快的新势力汽车品牌。其中，C系列交付约6.78万辆，占总销量的77.5%，较2024年同期占销量比例增长了5.7个百分点。
截至2025年4月9日，零跑汽车达成累计交付超70万辆的里程碑。截至2025年4月2日，自2024年3月上市的C10累计交付量突破10万辆；全新B平台首款车型B10于2025年4月10日正式上市至本公告日期交付超万台，实现上市即上量。
一季度，零跑汽车实现归母净利润为亏损1.3亿元，与上年同期的归母净利润亏损10.1亿元相比，减亏8.8亿元，减亏幅度达87.13%。不过，一季度，公司归母净利润环比为盈转亏。2024年四季度，零跑汽车盈利0.8亿元。
对此，零跑汽车称，同比亏损收窄，主要原因是毛利改善水平高于费用开支的增加；环比亏损增加，主要原因是毛利总额的下降大于费用开支的下降。
一季度，零跑汽车毛利率14.90%，创历史新高，2024年同期为-1.4%。与2024年四季度的13.3%相比，也有所提高。这得益于公司的规模效应逐步释放、产品结构向中高端车型倾斜，以及供应链协同降本的持续推进。
成本端，一季度，零跑汽车销售成本85.3亿元，较2024年同期的35.3亿元增长141.6%，较2024年四季度的116.7亿元减少26.9%。对此，零跑汽车解释，销售成本同比增长，主要是由于销量增加，部分被持续的降本所抵消；环比下降，主要由于春节假期带来的季节性因素影响导致销量下降。
2025年一季度，零跑汽车的销售开支为6.1亿元，较2024年同期的4.3亿元增加41.9%，较2024年四季度的6.9亿元减少11.6%。
公司称，销售开支同比增加，主要是公司广告宣传投放力度增加，以及销售人员增加所致。环比减少，主要是广告宣传费投放节奏季节性放缓。
研发开支8亿增54%
零跑汽车的经营业绩改善，与规模效应相关，根源是销量大幅增长。
2024年，零跑汽车总交付量达29.37万辆，同比增长103.75%，在造车新势力品牌中同比增速最快，且全年销量稳居造车新势力品牌前三。其中，C系列车型表现亮眼，累计交付22.51万辆，占总销量的76.6%，同比增长112.9%。
2025年前4个月，零跑汽车的月度销量稳健增长，分别为23004辆、23671辆、28317辆、33331辆。
从车型来看，零跑C10是最受欢迎的车型，4月销量超过1万辆，4个月总销量超过3.1万辆。其次是零跑C11，4个月总销量也接近3万辆。
零跑汽车销量节节攀升，是研发支撑其核心竞争力。
3月，零跑汽车发布Leap 3.5架构，将智驾、智舱、电驱、电池、热管理、底盘等六大技术模块高度集成于中央域控制平台，构建出行业集成度最高的电子电气架构。
这一技术首次量产应用于B10，搭载高通8650智能驾驶芯片、8295智能座舱芯片、激光雷达与AI语音大模型，硬件规格已达到主流20万级新能源车标配甚至更高，但B10的起售价仅为12万元级，直接改写了这一价格带智能电动SUV的价值逻辑。
研发投入方面，2025年一季度，零跑汽车的研发开支为8亿元，与上年同期的5.2亿元相比增长53.8%。零跑汽车表示，主要是研发投入力度加大以及研发人员增加。
根据Wind数据，2022年至2024年，零跑汽车的研发投入分别为14.11亿元、19.20亿元、28.96亿元，逐年增长。
零跑汽车还在积极推进全球化。2025年3月，零跑国际已在海外建立超500家销售与售后网点，覆盖欧洲与亚太市场。公司与Stellantis合作的马来西亚本地化组装项目也将于年底启动，计划2026年实现在欧洲本地化生产。
财务方面，截至一季度末，零跑汽车持有现金及等价物合计257亿元，资金储备可以支撑后续投入。
视觉中国图